对7月的FOMC会议有何预期

美国东部时间周四上午04:00（英国夏令时周三晚上19:00），美联储将宣布其联邦基金目标利率，并发布货币政策声明。交易员只有30分钟的时间来消化信息（并相应地调整市场），然后他们将集中精力在东部时间04:30（英国夏令时17:30）的新闻发布会上。如果这一政策决定是非重大事件，那么人们就会寄希望于新闻发布会关于美联储何时开始缩减资产购买规模能够提供清晰的信息，甚至是一个口误。

通货膨胀仍是 ”暂时的“：

美联储认为最近的通胀飙升是暂时的，对此有很多人持反对意见。但别指望美联储会让步。尽管CPI年环比上涨5.4%，而美联储首选的衡量标准是核心PCE年环比上涨3.4%，但杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在向国会作证时明确表示，他预计这些通胀压力不会持续下去。

利率保持在0.00–0.25%：

这几乎是不言而喻的，但利率很可能会保持不变，并获得一致通过。最新的点图显示了美联储对2023年加息的总体看法，而联邦基金则建议到2022年12月加息仅为0.25%

但这并不是说潮流没有慢慢转向。一些成员曾公开表示，他们预计通胀率将在更长时间内保持在高于目前预期的水平，这本身就是在说，需要在目前建议的时间之前加息。通过跟踪这些评论，观察他们的观点慢慢趋于一致，就可以在会议之前评估他们是否有可能加息。我们只是还没到那一步。

量化宽松保持不变：

几乎可以肯定，美联储将维持每月1200亿美元的资产购买计划。此外，他们需要首先公布他们的缩减计划，并提供前瞻性指导。

缩减计划？不在本次会议上：

尽管我们（以及其他所有人）都希望出台一项决定性的退出量化宽松的计划，但预期会令人失望。直到6月的会议上，美联储才确认他们已经开始讨论缩减计划，杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）也一再表示，市场将为缩减计划开始做好充分准备。所以真正的问题是试图破译计划何时会公布。

此外，鉴于杰克逊霍尔研讨会定于8月底举行，预计美联储届时将公布缩减计划是合理的。回想一下去年的杰克逊霍尔（Jackson Hole），正是在那时，美联储公布了他们的平均通胀目标，因此这一事件与重大声明有关。

无论如何，美联储可能会更多地谈论缩减计划，只是不要指望在这次会议上他们会有明确的退出策略。

这对美元意味着什么

对美元而言，最有利的结果将是看到美联储为何时开始缩减制定一个时间表。我们认为不太可能，但也没有理由不做好准备，因为这可能是最乐观、最波动的情况。

最终，鹰派的美联储可能会看跌金属，并可能导致黄金和白银明显走低（就像6月会议后那样）。我们还预计美元兑日元当天将表现良好，并对澳元、纽元和加元等大宗商品货币构成沉重压力。

如果美联储的态度比预期更为鸽派，无论是对新冠肺炎病例上升的进一步担忧，还是采取任何其他措施缓解6月会议上的略显强硬的态度，美元都可能面临压力。这可能有助于支撑金、银和铜等金属。

技术上看，欧元兑美元的看跌势头在最近几周逐渐减弱，如果高于3月低点，则会形成一个底部。鉴于月度S1转向点也接近3月低点，需要一次特别强硬的会议才能看到价格跌破1.1700。因此，如果美联储比预期更加温和，那么多头可能会重新控制欧元/美元，并将其作为反趋势运动的一部分，轻松推高至1.1800上方。它能反弹多远，取决于美联储在鸽派和熊市论者看来有多令人失望。